نظرة أسبوعية على الأسواق: تضخم الولايات المتحدة، سياسة الفيدرالي، موسم الأرباح، والمخاطر العالمية — 13 يوليو 2026

Author: Michael Hewson Date: 13th July 2026

مع بداية الربع الثالث، أظهرت بيانات الوظائف الأمريكية الأخيرة صورة لسوق عمل لا يزال قويًا نسبيًا، رغم أن عدد الوظائف المضافة جاء أقل من المتوقع عند 57 ألف وظيفة. وعلى الرغم من أن هذا كان مخيبًا للآمال، فإن المتوسط المتحرك لثلاثة أشهر ظل متوافقًا مع متوسط التغير الشهري خلال فترة 12 شهرًا.

أبرز نقاط السوق

• سوق العمل الأمريكي يُظهر مؤشرات على التباطؤ، ما يقلل الضغط على الفيدرالي لزيادة التشديد النقدي.
• بيانات التضخم تبقى العامل الأهم في تحديد توقعات أسعار الفائدة.
• شهادة رئيس الفيدرالي كيفن وارش قد تؤثر في توقعات السوق.
• مبيعات التجزئة الأمريكية ستختبر قوة إنفاق المستهلك.
• بيانات الناتج المحلي الإجمالي البريطاني قد تؤكد تباطؤ الزخم الاقتصادي.
• تباطؤ التضخم في منطقة اليورو يثير تساؤلات حول سياسة البنك المركزي الأوروبي.
• نتائج البنوك الأمريكية تتصدر المشهد مع تقارير جي بي مورغان، سيتي غروب، ويلز فارجو، وغولدمان ساكس.
• نتائج نتفليكس وTSMC تسلط الضوء على النمو ومخاوف تقييمات الذكاء الاصطناعي.
• التوترات الجيوسياسية لا تزال تمثل خطرًا على أسواق الطاقة والنمو العالمي.
  

سجل معدل البطالة الرئيسي 4.2%، وهو أدنى مستوى له منذ عام، إلا أن ذلك يعود أساسًا إلى الانخفاض الحاد في معدل المشاركة إلى 61.5%، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2021.

ومع استمرار المخاوف بشأن التضخم المرتفع في مقدمة الاهتمام، فإن هذا التباطؤ في التوظيف، إلى جانب الانخفاض الحاد في المشاركة، يساعد في تخفيف الضغط عن الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بأي احتمال لرفع الفائدة، ما يعني أنه من غير المرجح جدًا أن نشهد أي رفع للفائدة الأمريكية هذا العام، طالما بقيت أسعار النفط قريبة من مستوياتها الحالية.

ويبدو أن الأسواق بدأت أيضًا تتبنى هذه الفكرة، بعد أن شهدت عوائد السندات الأمريكية تراجعًا طفيفًا عقب التقرير الصادر الأسبوع الماضي، رغم أن المخاوف بشأن ارتفاع تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي لا تزال تبقي التقلبات مرتفعة في قطاع التكنولوجيا.

ولا يزال هناك قلق مستمر من أن يؤدي المزيد من عدم الاستقرار في الشرق الأوسط إلى إفشال هذا المسار، مع تجدد الأعمال العدائية هذا الأسبوع بين الولايات المتحدة وإيران، بعد أن أطلقت إيران النار على حركة ناقلات النفط المارة عبر الجانب العُماني من مضيق هرمز، مما دفع القوات الأمريكية إلى الرد.

ورغم أن كثيرين في السوق يبدون مقتنعين بأن خفض التصعيد مؤخرًا يعني نهاية حالة عدم اليقين الحالية، فإن الخشية هي أن إيران لا تفعل سوى استدراج الولايات المتحدة، وأن الوضع القائم من الآن فصاعدًا سيكون فترات هدوء تتخللها موجات من التصعيد العسكري.

وفي ظل هذه الخلفية، لن يكون هناك أي “عودة إلى الوضع الطبيعي” فيما يخص مضيق هرمز، وهو ما يعني أن الاقتصاد العالمي سيتعين عليه التكيف مع حلول بديلة لهذا الوضع الجديد لسنوات قادمة.

وقد ساهم هذا التقلب المستمر، إلى جانب المخاوف من الأسواق المبالغ في ارتفاعها، في إبقاء كل من مؤشر S&P 500 وناسداك يتحركان بشكل عام أفقيًا خلال الشهر الماضي أو نحو ذلك، ومن المرجح أن يستمر ذلك في المستقبل المنظور.

وقد يؤدي تباطؤ سوق العمل، إلى جانب تزايد الأدلة على أن ضغوط الأسعار بدأت تتراجع تدريجيًا، إلى تقليص الرهانات على رفع الفائدة بشكل أكبر خلال الأيام المقبلة، إذا رأينا تباطؤًا في التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي من أعلى مستوياته في ثلاث سنوات التي شهدناها في مايو، في أعقاب الانخفاض الأخير في أسعار البنزين في الولايات المتحدة.

ومع دخول أرباح البنوك الأمريكية للربع الثاني على الخط خلال الأيام المقبلة، فإن الأداء الضعيف الذي شهدناه في هذا القطاع خلال النصف الأول من العام قد يساعد في دعم الأسواق الأمريكية والحد من أي هبوط محتمل، في ربع شهد زيادة كبيرة في صفقات الاندماج والاستحواذ، بقيادة طرح SpaceX للاكتتاب العام.

ومن الأمور الأخرى التي تستحق المتابعة في الأيام المقبلة شهادة رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش أمام المشرعين الأمريكيين في مبنى الكابيتول، حيث من المقرر أن يجيب عن أسئلة لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب.

التضخم الأمريكي: الأسواق تترقب مزيدًا من الأدلة على تباطؤ الأسعار

يركز التضخم الأمريكي على أنه أحد أكبر المحركات لتوقعات السوق. فقد ارتفع التضخم إلى أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات عند 4.2% في مايو، مقارنةً بـ 3.8% في أبريل، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع تكاليف الطاقة.

قفز التضخم في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له منذ 3 سنوات في مايو عند 4.2%، من 3.8% في أبريل، وكانت زيادة تكاليف الطاقة من أبرز العوامل وراء هذا الارتفاع. والأكثر إثارة للاهتمام أن تضخم أسعار الغذاء واصل الارتفاع أيضًا، ليصل إلى 3.1% من 2.3%، خصوصًا وأن تضخم الغذاء في أوروبا كان يتباطأ. كما ارتفعت الأسعار الأساسية أيضًا، وإن كان بوتيرة أكثر اعتدالًا، إلى 2.9%.

وعادةً ما يُعد هذا مصدر قلق كبيرًا فيما يتعلق بتوقعات رفع الفائدة، إلا أن هناك بعض المؤشرات على أن ضغوط الأسعار بدأت تتراجع في قراءات أسعار المدخلات الأخيرة من مسوح ISM لشهر يونيو. كما أن مرونة سوق العمل تساعد أيضًا، إذ يبدو أنه ليس حارًا أكثر من اللازم ولا باردًا أكثر من اللازم.

وقد يكون كأس العالم أيضًا قد أضاف بعض الميل التصاعدي إلى بعض الأرقام، نظرًا لأن بعض الشركات الأمريكية قد ترفع أسعارها للاستفادة من زيادة الطلب.

شهادة رئيس الفيدرالي وارش: المستثمرون يقيّمون اتجاه السياسة النقدية المستقبلية

من المقرر أن يمثل رئيس الفيدرالي كيفن وارش أمام لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب في 14 يوليو، ما سيمنح الأسواق مزيدًا من الرؤية حول كيفية إدارة الاحتياطي الفيدرالي في ظل قيادته.

14/07 -- كيف سيتصرف فدرالي وارش عندما يتعلق الأمر باتخاذ قرارات السياسة النقدية؟ وبينما أثارت جلسة ترشيحه بعض الانزعاج لدى الديمقراطيين، حيث سألته السيناتورة الديمقراطية إليزابيث وارن إن كان مجرد “دمية” في يد الرئيس ترامب، فإننا بالفعل نملك بعض المؤشرات على الطريقة التي قد يدير بها وارش الأمور.

وقد حصلنا على لمحة من المؤتمر الصحفي الأخير للفيدرالي، عندما اختصر الرئيس الجديد البيان، وأعلن كذلك عن مراجعة شاملة للوظائف الأساسية للفيدرالي عبر إنشاء خمس فرق عمل لدراسة الاتصالات، وإدارة الميزانية العمومية، ومصادر البيانات، والإنتاجية، وأطر السياسة النقدية الأوسع.

ونحن نعلم بالفعل أنه يفضل نهجًا أقل تدخلًا في التواصل مع الأسواق، رغم أن كيفية فرض ذلك لا تزال غير واضحة، خاصة وأن مسؤولي الفيدرالي في الماضي كانوا كثيري التصريحات بشأن رؤيتهم للسياسة النقدية. كما أن كيفية تعامله مع الطابع الحزبي لهذا الحدث الدوري، إضافة إلى الأسئلة السياسية الحساسة، ستشكل اختبارًا مهمًا. فقد كان باول واثقًا جدًا في التعامل مع هذه المناسبات. فهل سيكون وارش بنفس الرشاقة، وهو يُنظر إليه كثيرًا على أنه رجل ترامب؟

مبيعات التجزئة الأمريكية: هل يمكن أن تستمر قوة المستهلك؟

مبيعات التجزئة الأمريكية: هل يمكن أن تستمر قوة المستهلك؟

استمرت مبيعات التجزئة الأمريكية في إظهار قدر من المرونة رغم ارتفاع تكاليف المعيشة. ففي مايو تحسنت مبيعات التجزئة من 0.4% في أبريل لتصل إلى 0.9%، مع ارتفاع مبيعات البنزين بنسبة 3.4%. وبعد استبعاد البنزين، ما زلنا نرى زيادة قدرها 0.7%.

وعلى أساس أضيق، ولأغراض الناتج المحلي الإجمالي، ارتفعت المبيعات بنسبة 0.7% بعد أن سجلت مكسبًا بنسبة 0.5% في أبريل. ومع انطلاق كأس العالم أيضًا، قد نشهد مزيدًا من الدعم هنا، خاصة في قطاع الضيافة والتجزئة.

الناتج المحلي الإجمالي البريطاني: يبدأ الزخم الاقتصادي في التباطؤ

الناتج المحلي الإجمالي البريطاني: يبدأ الزخم الاقتصادي في التباطؤ

بعد بداية قوية هذا العام، بدأ الاقتصاد البريطاني يُظهر علامات تباطؤ مع دخوله الربع الثاني. فقد كان نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول عند 0.6% مدفوعًا بشكل أساسي بقطاع الخدمات، وساعدته بدرجة كبيرة الأنشطة المهنية إلى جانب تجارة الجملة والتجزئة.

وكان جزء كبير من هذا التحسن نتيجة قيام الشركات بتقديم بعض الأنشطة والطلبات مسبقًا تحسبًا لارتفاعات متوقعة في الضرائب والأسعار مع بداية السنة الضريبية الجديدة في أبريل. أما قراءة الناتج المحلي الإجمالي الشهري لشهر أبريل فأظهرت تباطؤًا حادًا عند -0.1%، مع انكماش قطاع الخدمات بنسبة -0.2%، رغم حدوث تحسن في البناء بنسبة 0.1% وفي التصنيع بنسبة 0.4%.

وكان أكبر عامل ضغط على الاقتصاد في أبريل هو خدمات الإدارة والدعم، إلى جانب الفنون والترفيه والتسلية. ويتماشى ذلك مع الضعف الأخير في أرقام مبيعات التجزئة للشهر نفسه، والتي أظهرت تراجعًا بنسبة -1%.

ومع التوجه إلى أرقام مايو، من الصعب توقع تحسن كبير، رغم أن مبيعات التجزئة شهدت ارتدادًا جيدًا بنسبة 1.2%. ومن خلال مؤشرات مديري المشتريات المختلفة، لوحظ أن النشاط الاقتصادي في قطاع الخدمات هبط بشكل حاد إلى منطقة الانكماش في مايو، بعد أداء قوي نسبيًا في أبريل.

التضخم في منطقة اليورو: هل تصرف البنك المركزي الأوروبي مبكراً جداً؟

تضخم منطقة اليورو: هل تحرك البنك المركزي الأوروبي مبكرًا أكثر من اللازم؟

أصبحت من الواضح بشكل متزايد أن رفع البنك المركزي الأوروبي الأخير للفائدة ربما كان خطأ، بعد أن أظهرت قراءات التضخم الأولية لشهر يونيو أن التضخم الرئيسي تباطأ إلى 2.8%، من 3.2% في مايو. كما تباطأ التضخم الأساسي بشدة أيضًا، ليتراجع إلى 2.4% من 2.6%.

وقد ساعد الانخفاض الحاد في أسعار النفط الخام في هذا الجانب، كما ظهرت أيضًا مؤشرات على تباطؤ تضخم أسعار الغذاء. وليس الأمر أن البنك المركزي الأوروبي لم يُحذَّر من أنهم كانوا يتحركون مبكرًا، كما أنهم ليسوا غرباء عن الوقوع في هذا الخطأ من قبل.

وللأسف، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي، بدلًا من أن يتعلم من أخطاء الماضي، يعتقد أن هذه المرة ستكون مختلفة. ومن المحرج لهم أن شخصيات مثل لاغارد وبقية المجلس قد يُجبرون على التراجع عن المسار في الأشهر المقبلة مع استمرار ضعف النمو والنشاط الاقتصادي.

جي بي مورغان تشيس - الربع الثاني من عام 2026: نتائج قوية ولكن توقعات حذرة

جي بي مورغان تشيس للربع الثاني 2026: نتائج قوية مع نظرة حذرة

على الرغم من تراجع السهم إلى أدنى مستوياته خلال 9 أشهر في مارس الماضي، فقد ارتفع سهم جي بي مورغان بعد نتائج الربع الأول في أبريل، دون أن يلقى رد فعل كبيرًا.

ومعظم الارتفاع الذي شهده السهم منذ ذلك الحين كان مدفوعًا بشكل أساسي بتراجع المخاوف التضخمية مع هبوط أسعار النفط، وتخفيف الضغط على تكاليف المعيشة في الولايات المتحدة.

أما على مستوى الأرقام، فقد سجل البنك ربعًا قويًا. إذ بلغت الإيرادات القياسية للربع الأول 50.54 مليار دولار، بزيادة 10%، مع صافي دخل قدره 16.5 مليار دولار. وجاءت النتائج مدفوعة بارتفاع إيرادات FICC بنسبة 21% إلى 7.08 مليار دولار، على عكس غولدمان الذي جاء أداؤه في هذا الجزء مخيبًا، بينما ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 28% إلى 2.88 مليار دولار.

كما ارتفع صافي دخل الفوائد بنسبة 9% إلى 25.5 مليار دولار، مع تخصيص البنك 2.5 مليار دولار لخسائر الائتمان، وهو أقل من المتوقع. وكان هناك جانب سلبي تمثل في خفض طفيف لتوقعات صافي دخل الفوائد للعام الكامل، بمقدار 1.5 مليار دولار فقط إلى 103 مليارات دولار.

واتخذ الرئيس التنفيذي جيمي ديمون نبرة حذرة، مشيرًا إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا، لكنه أقر بوجود نطاق واسع من حالات عدم اليقين التي قد تشكل ضغوطًا خلال بقية العام.

سيتي غروب - الربع الثاني من عام 2026: استراتيجية إعادة الهيكلة تواصل تحقيق النتائج

سيتي غروب للربع الثاني 2026: استراتيجية إعادة الهيكلة تواصل تحقيق النتائج

من بين جميع البنوك الأمريكية، لا يزال سيتي غروب هو الأكثر ابتعادًا من حيث سعر السهم مقارنة بمستوياته قبل الأزمة المالية، لكن السهم واصل الارتفاع القوي بعد نتائج الربع الأول.

وقد بذلت الرئيسة التنفيذية جين فريزر جهودًا كبيرة لإعادة هيكلة البنك وتحسين الكفاءة، والنتائج بدأت تظهر بوضوح. فقد حقق البنك زيادة 14% في الإيرادات إلى 24.6 مليار دولار، وارتفاعًا بنسبة 42% في صافي الدخل إلى 5.8 مليار دولار، مدعومًا بأداء جيد عبر مختلف الأقسام.

وسجلت أعمال FICC والأسهم زيادة 19% في الإيرادات إلى 7.3 مليار دولار، منها 5.2 مليار لـ FICC و2.1 مليار للأسهم. كما ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 15% إلى 1.8 مليار دولار، بينما حقق قسم الثروات والخدمات المصرفية الخاصة إيرادات بلغت 3.1 مليار دولار، بزيادة 11%.

كما جاءت خسائر الائتمان الصافية أقل من المتوقع عند 2.2 مليار دولار. وظلت التوجيهات دون تغيير، وقال البنك إنه يواصل نشر حلول الذكاء الاصطناعي لتحسين الكفاءة، إضافة إلى تبسيط عملياته.

توقعات ويلز فارجو للربع الثاني من عام 2026: المستثمرون يتطلعون إلى تحسن

ويلز فارجو للربع الثاني 2026: المستثمرون يترقبون تحسنًا

لم يكن الربع الماضي جيدًا جدًا لسهم ويلز فارجو من حيث الأداء السعري، إذ تعرض السهم لتراجع بعد نتائج الربع الأول، ليهبط إلى أدنى مستوياته خلال 9 أشهر في الأسابيع التالية.

وقد شهدنا تعافيًا طفيفًا منذ ذلك الوقت، لكننا لم نعد إلا إلى المستويات التي كان عليها قبل صدور نتائج الربع الأول. وقد يتساءل البعض عن سبب هذا الأداء الضعيف رغم أن البنك أبقى توقعاته السنوية دون تغيير. ببساطة، جاءت النتائج أقل من التوقعات في معظم البنود.

فقد بلغت الإيرادات 21.45 مليار دولار، أي أقل بنحو 400 مليون دولار من الإجماع. كما جاءت إيرادات صافي الفائدة أقل من المتوقع عند 12.1 مليار دولار، وكذلك الدخل غير المرتبط بالفوائد. ومن الإيجابيات أن صافي الدخل جاء أعلى من المتوقع عند 5.3 مليار دولار، لكن المستثمرين لم يتأثروا كثيرًا بسبب ضيق الهوامش أكثر من المتوقع في الربع الأول، وهو اتجاه حذرت الإدارة من أنه قد يستمر في الربع الثاني.

وقد بدا ذلك مفاجئًا بعض الشيء، نظرًا لأن ضغوط الهوامش عادة ما تظهر مع انخفاض أسعار الفائدة، وهو سيناريو أصبح أقل احتمالًا الآن بسبب التطورات الأخيرة. كما قدم ويلز فارجو تفاصيل حول تعرضه لشركات الائتمان الخاصة، حيث بلغ إجمالي الانكشاف 36.2 مليار دولار من أصل 210.2 مليار دولار موجهة إلى الشركات المالية غير المصرفية، وهو رقم لا يزال كبيرًا.

كما ارتفعت مخصصات خسائر القروض قليلًا إلى 1.14 مليار دولار، بزيادة 22%. ومن الجانب الإيجابي، حقق نشاط الأسواق في الشركة أداءً جيدًا مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 38% إلى 1.35 مليار دولار، بينما ارتفعت رسوم الاستشارات والعمولات بنسبة 10% إلى 3.49 مليار دولار.

توقعات غولدمان ساكس للربع الثاني من عام 2026: قوة التداول تلبي التوقعات العالية

غولدمان ساكس للربع الثاني 2026: قوة التداول تواجه توقعات مرتفعة

على الرغم من انخفاض طفيف في سعر السهم بعد نتائج الربع الأول، فقد شهد سهم غولدمان ساكس ربعًا قويًا من حيث الأداء السعري، إذ ارتفع إلى مستويات قياسية جديدة الشهر الماضي.

وحقق البنك زيادة 14% في الإيرادات إلى 17.23 مليار دولار، مع ربحية للسهم بلغت 17.55 دولارًا، أو 5.44 مليار دولار في صافي الأرباح. ورغم هذا الأداء القوي، تراجع السهم مع قيام الأسواق باستيعاب النتائج.

فقد ارتفع قسم الخدمات المصرفية العالمية والأسواق بنسبة 19% في الإيرادات إلى 12.94 مليار دولار، مع أداء قوي في تداول الأسهم الذي سجل 5.33 مليار دولار، بزيادة 27%، بينما حقق FICC 4.01 مليار دولار فقط، وهو أقل من المتوقع، بانخفاض 10%.

ومن الواضح أن التقلبات الأخيرة في الأسواق خلال هذا الربع سمحت لغولدمان بالاستفادة في عدة مجالات، لكن يبدو أن السوق كان يتوقع أكثر من نشاط FICC، الذي شهد تراجعًا في الإيرادات. وقد تكون هناك أسباب متعددة لذلك، منها تردد العملاء في التعامل مع التحركات الحادة التي شهدتها أسواق السلع خلال الربع.

أما نشاط الصفقات فقد سجل ربعًا قويًا، مع زيادة 50% في هذا المجال، بما في ذلك تقديم المشورة في صفقة Unilever/McCormick، ومن المرجح أن تتحسن الآفاق هنا بالنظر إلى أن البنك كان من بين الجهات الرئيسية في طرح SpaceX للاكتتاب العام الذي أُطلق خلال الصيف. كما حقق قسم إدارة الثروات أداءً جيدًا بإيرادات بلغت 4.1 مليار دولار.

توقعات نتفليكس للربع الثاني من عام 2026: نمو الإعلانات والتغييرات القيادية في دائرة الضوء

نتفليكس للربع الثاني 2026: نمو الإعلانات وتغييرات القيادة في دائرة الاهتمام

بعد الارتفاع الجيد الذي شهده السهم عقب انهيار صفقة Warner Bros Discovery خلال الربع الأول، تراجع سهم نتفليكس لاحقًا ليمحو تلك المكاسب ويهبط إلى أدنى مستوياته خلال 18 شهرًا في نهاية يونيو.

وليس من الواضح تمامًا لماذا فقد المستثمرون حماسهم تجاه عملاق البث، حتى مع كون توجيهات الربع الثاني أقل قليلًا من التوقعات. أما الأرقام نفسها فكانت قوية؛ إذ جاءت إيرادات الربع الأول عند 12.25 مليار دولار، متجاوزة التوقعات وبزيادة 16% عن نفس الربع من العام الماضي. كما كانت الأرباح قوية أيضًا، حيث بلغت 5.28 مليار دولار، متجاوزة كثيرًا مستوى 2.89 مليار دولار قبل عام.

وتجدر الإشارة إلى أن هذا الارتفاع استفاد من مبلغ 2.8 مليار دولار حصلت عليه الشركة نتيجة فشل صفقة WBD. كما أبقت نتفليكس على توجيهات الإيرادات السنوية بين 50.7 و51.7 مليار دولار. وللربع الثاني، توقعت الشركة ارتفاع الإيرادات بنسبة 13% إلى 12.57 مليار دولار، وهو أقل من التوقعات البالغة 12.64 مليار دولار.

وكانت التوقعات المتعلقة بالأرباح أقل أيضًا، عند 78 سنتًا للسهم، أو 3.33 مليار دولار، دون توقعات 84 سنتًا. كما كانت هوامش التشغيل متوقعة عند 32.6%، وهي أقل من التوقعات البالغة 34.4%، وكذلك أقل من 34.1% المسجلة في العام الماضي، ورغم أن ذلك مخيب للآمال، فإنه لا يفسر بالكامل موجة البيع الكبيرة بعد الإعلان.

والأرجح أن المستثمرين لم يتقبلوا جيدًا إعلان رحيل المؤسس المشارك ريد هاستينغز عن الشركة في يونيو، رغم أنه كان قد تخلى عن دوره كرئيس تنفيذي مشارك في 2023. ويظل غريغ بيترز في منصب الرئيس التنفيذي المشارك إلى جانب تيد ساراندوس.

وقالت نتفليكس إنها لا تزال على المسار الصحيح لتحقيق 3 مليارات دولار من عائدات الإعلانات في 2026، مع استمرارها في توسيع نموذج الاشتراك المدعوم بالإعلانات. وتضم الشركة الآن 325 مليون مشترك عالمي.

توقعات شركة TSMC للربع الثاني من عام 2026: نمو الذكاء الاصطناعي مقابل مخاوف التقييم

TSMC للربع الثاني 2026: نمو الذكاء الاصطناعي مقابل مخاوف التقييم

خلال الأشهر الـ12 الماضية، ارتفعت أسهم TSMC بأكثر من الضعف مع استمرار استفادة شركات أشباه الموصلات من موجة الذكاء الاصطناعي، رغم أننا رأينا بعض عمليات البيع الحادة خلال اليوم في الشهر الماضي مع ازدياد حساسية المستثمرين تجاه التقييمات المرتفعة جدًا.

وفي هذا الشهر فقط، هبطت أسهم سامسونغ بشدة رغم إعلانها عن زيادة 19 ضعفًا في الإيرادات وأرباح قياسية، بينما تزيد الطروحات الأمريكية المرتقبة لشركة SK Hynix من المخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت الحالي، بدأت أسهم TSMC مرة أخرى تقترب من احتمال كسر متوسطها المتحرك لـ50 يومًا، بعد عدة اختبارات سابقة لهذا المستوى خلال الأشهر الماضية.

عندما أعلنت TSMC نتائج الربع الأول، بلغت الإيرادات الصافية 35.9 مليار دولار، بزيادة سنوية 40.6%، مع هامش إجمالي 66.2% وهامش تشغيلي 58.1%. وبلغت الأرباح 3.49 دولارًا للسهم.

أما بالنسبة للربع الثاني، فقد قدمت الشركة توجيهات بإيرادات تتراوح بين 39 و40.2 مليار دولار، على أساس سعر صرف NTD عند 31.7. ومن المتوقع أن تستمر إيرادات الذكاء الاصطناعي في دعم هوامش وأرباح الشركة، إذ تمثل حاليًا 18%، ومن المتوقع أن تتجاوز 20% قريبًا، خاصة وأن نحو 60% من مزيج إيرادات الشركة يأتي بالفعل من الحوسبة عالية الأداء مثل معالجات المؤسسات ومراكز البيانات.

ملخص توقعات السوق

ملخص النظرة المستقبلية للأسواق

تدخل الأسواق الأسبوع وهي تواجه مزيجًا من تحسن اتجاهات التضخم، ومرونة النشاط الاقتصادي، وقوة أرباح الشركات.

ومع ذلك، فإن التقييمات المرتفعة، وعدم اليقين الجيوسياسي، والأسئلة حول السياسة النقدية المستقبلية تعني أن التقلبات من المرجح أن تبقى مرتفعة.

العوامل الأساسية التي ستقود الأسواق ستكون بيانات التضخم، وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي، وأداء أرباح الشركات.

FAQs

الأسئلة الشائعة

ما الذي تراقبه الأسواق هذا الأسبوع؟
يركز المستثمرون هذا الأسبوع على بيانات التضخم، وإشارات السياسة النقدية من الفيدرالي، ومؤشرات النمو الاقتصادي، وتقارير الأرباح الرئيسية.

هل من المرجح أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام؟
تشير توقعات السوق الحالية إلى أن أي زيادات إضافية في الفائدة تبدو غير مرجحة إذا واصل التضخم التباطؤ.

لماذا تتعرض أسهم شركات الذكاء الاصطناعي لضغوط؟
الارتفاعات القوية في شركات الذكاء الاصطناعي زادت المخاوف من أن تكون التقييمات قد أصبحت مرتفعة أكثر من اللازم.

ما هي الشركات التي ستعلن عن أرباحها؟
تشمل التقارير الرئيسية: JPMorgan وCitigroup وWells Fargo وGoldman Sachs وNetflix وTSMC.

كيف يمكن أن تؤثر التوترات في الشرق الأوسط على الأسواق؟
قد يؤدي المزيد من عدم الاستقرار إلى التأثير في أسعار النفط وتوقعات التضخم وثقة الاقتصاد العالمي.

إخلاء المسؤولية

هذا المحتوى، سواء تضمّن آراءً أم لا، هو لأغراض المعلومات العامة فقط، ولا يأخذ في الاعتبار ظروفك أو أهدافك الشخصية. ولا يُعد أي شيء في هذا المحتوى نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. ولم يتم إعداد هذا المحتوى وفقًا للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية أبحاث الاستثمار.